В разгара на лятото продължават малките обороти на Българска фондова борса и почти нищо интересно не се случва. Добрите дружества продължават да ни изненадват с добри отчети, като към тях започнаха да се присъединяват и дружествата от тютюневата промишленост. Някой данни от статитистиката също ни изненадоха приятно, особено ограничаването на спада в строителството и намаление на безработицата с повече от процент. Останалото си го знаем и сме го очаквали – засилване на износа, като в момента той формира 53% от БВП, на фона на Румъния – едва 25% или Гърция – 20%. Външнотърговският дефицит бележи спад, като очакванията са на МФ в края на годината да е 5% ( през 2008 беше 24%). Наблюдаваме и ръст на промишленото производство. Политическият риск пред страната остава на много ниско ниво, както и нивото на данъците, като управляващите заявиха амбиция да станем държавата с най-ниски данъци. На фона на подорбяващите се условия в страната и по света, нашата борса скъса връзката или нека използваме любимата на група хорица дума корелация, не само с чуждите пазари, а и с реалността. Оборотите намаляват, но лятната изненада не бяха отчетите, а новото извинение на институционалните инвеститори. Не можем да им го отречем, изобретателността им надмина границите на човешкото въображение. Вече дами и господа, не чакаме крах на държавата, не се задава и гражданска война, не се задава и падане на метеор с размера на държавата ни и той да падне точно над нея….не се задава и регионален потоп, които да спре само на нас естествено, 1300-та годишната ни агония J. И точно като си мислим, че и Айзък Азимов би се изчерпал, те извадиха ново извинение за липсата си (липсата им на доходност отдавна никой не учудва). Ще цитирам неназован портфолио мениджър на пенсионен фонд, изпразнил душата си и болката си пред в. Дневник. “ Проблемът на пенсионните фондове сега е ликвидността на пазарите, която пречи да се реагира бързо с продажби и покупка на акции” – коментира родният спекулант. По негови думи пенсионните фондове на чужди компании, са инвестирали голяма част от активите си в чужбина, защото на БФБ липсват достатъчно качествени емисии, а ниската ликвидност още повече спира покупките. Доходността за последните две години липсва с много малки изключения, като рекорда от 3,08% е за Топлина (български пенсионен фонд), и по-точно за професионалният им фонд. Очевадно е че тя, доходността им, е избягала в чужбина поради липсата на дружества, индекси и .т.н. Няма да се питаме защо същите тези дружества като бяха балон в началото на кризата, бяха мнооооогооо качествени, а сега не са!? Не се питаме, защото очевидно няма кой да ни отговори, а и да има като прочетем цитираното по-горе очевидно вече и отговора ще е несериозен. Ликвидността е функция на търгуващите на една борса, а при липсата на големите играчи тя изчезва. Следователно те имат най-малко право да се оплакват за случилото се. За първи път на родната борса обаче, взаимните и пенсионните фондове демонстирарт единомислие…Първите, защото вече не знаят какво да правят за да спечелят доверието на вложителите, вторите защото могат да правят каквото си искат и резултатитие за тях са без никакво значение. Според брокера на Карол Благовест Крачев, родната борса е на доизживяване. Пак според родното гуру няма интересни акции, като очевидно и той е го е разбрал в понеделнк тази седмица, а не през 2006 или 2007 или поне през 2008. Той иска и нови инструменти за търговия.
Преди година повечето водещи ИП започнаха разговори със големите си клиенти (впоследствие с всичките клиенти) за инвестиране в чужбина, предлагане на нови платформи за търговия, като някой фирми започнаха да се оплакват че, са започнали да им звънят с предложения за инвестиране на средства в Украйна, Румъния и други по-екзотични от нас държави с очаквания за 15% доходност. В неофициални разговори с работещи в тези посредници, те споделят за изключително слабият интерес, като един от големите ни брокери, даже и не предлага тази услуга. Най-често срещаният отговор е, че клиентите считат че сме доста подценени, пропуснати от световният ръст в последната година, а че личните им налбюдения върху икономиката са че нещата са преекспонирани в доста отрицателна краска в страната, а те изобщо не са лоши. Това са най-честите отговори сред индивидуалните клиенти (който са с най-големи портфейли и обикновенно повечето от тях са създали през годините не един успешен бизнес). Ако погледнем отстрани на ситуацията ще видим един извратен опит за неработещ бизнес модел от родните ни представители. Обикновенно предлагащ схема на даден пазар, когато самият пазар има нужда от нея и я търси, а не когато ти си мислиш че същият този пазар трябва да я следва. Разбира се тука не влизат търгуващите на индекси и форекс с малки акаунти. Става въпрос за индивидуалните схеми на управление и големите COBOS-и, ползващи преференциални условия. Абсолютно грешна пазарна стратегия и загуба на време и средства, както показа времето. Всеки има право сам да си взима решения, как да прави своя бизнес, но няма как да не ни направи впечатление защо същият този ресурс не се впрегне за търсене на нови фирми за IPO, за обществен натиск върху държавните структури за подобряване на сетълмента и условията да търговия, за дебати по нерешените ни проблеми, за ускоряване на борсовата приватизацията, нещо което наблюдаваме в Русия или Румъния, Една част от пазара е убедена, че чужди фактори както и преди ще издърпат пазара, други че ще има активизиране на индивидуални участници, който ще дадат малък импулс, с надеждата да бъде продължен от ПФ, трети че самите ПФ ще започнат да вършат някаква работа от кумова срама заради резултатите им и заради новият състав на КФН, който може би ще погледне какво става зад чиновническата желязна завеса. Аз нямам мнение по въпроса, чужденците оценяват положително страната и борсата ни, но казват че ще изчакат институционалните ни инвеститори да повишат ликвидността за да се включат и те, а пък ПФ от своя страна както винаги чакат чужденците. Патова ситуация! Но има един по-важен елемент в случващото се. Любимите качествени акции (в момента недолюбвани) на нашите гурута, не са много..за сметка на това, паднаха заедно с некачествените, но за сметка на вторите те продължават напук на всички да НЕ фалират, да вадят добри отчети, някой от тях да инвестират в нов бизнес, да поемат нови поръчки. За родните професионалисти тези компании имат само две, ама много лоши качества – търгуват се на БФБ, и са български….а само ако не бяха български, защо не бяха гръцки и не се занимават с ВЕИ, а и ако се търгуваха в Украйна J.