Седмичен обзор на финансовите пазари: 17–24 октомври 2025 г.
Уилям Харисън Уидърс е американски певец, известен с редица хитове, сред които могат да се откроят „Lean on Me“, „Ain’t No Sunshine“, „Use Me“, „Just the Two of Us“, „Lovely Day“ и „Grandma’s Hands“. Една от любимите ми песни е „Lovely Day“ или „Прекрасен ден“ и е публикувана от Бил Уидърс през 1977 г. Песента се появява в албума на Бил от 1978 г. „Menagerie“ и достига 30-то място в топ 100 на Billboard. Има един пасаж от нея, който според мен обяснява в голяма степен сложните отношения на инвеститорите със пазара:
„Then I look at you
And the world’s alright with me
Just one look at you
And I know it’s gonna be
A lovely day“
Независимо от турбуленциите, на които сме свидетели, като че ли вярата в тренда остава непоколебима, но дали тя е достатъчна за да търгуваме разумно предстои да разберем.
Тази седмица финансовите пазари бяха белязани от висока волатилност, предизвикана от ескалацията на търговската война между САЩ и Китай, проблеми в американския регионален банков сектор и сигнали за бъдещата монетарна политика от централните банки. Доларът надига глава, видяхме натиск върху рисковите активите, докато златото и среброто независимо от рязката корекция, която наблюдавахме, продължават да се радват на инвеститорският интерес. Общият тон беше предпазлив, с фокус върху кредитните рискове и геополитическите напрежения.
Капиталови пазари в САЩ
Американските борси демонстрираха характер сред океана от волатилност, като завършиха седмицата на плюс, въпреки загрижеността за кредитното здраве на регионалните банки.10-годишните държавни облигации завършиха при доходност 4,01%, което сигнализира очаквания за облекчаване на лихвената политика.
Преди месес Фед намали ключовата лихва с 25 базисни точки до 4,00–4,25%, за да подкрепи растежа, но това не помогна на регионални банки , както разбрахме през седмицата. Няколко банки съобщиха за значителни загуби от корпоративни заеми, свързани с фалити на компании като Tricolor (кредитор за коли) и First Brands (производител на авточасти). Лесният кредит през последните години и ниската прозрачност са оставили инвеститорите несигурни за скритите рискове. CEO-то на JPMorgan, Джейми Даймън, предупреди: „Когато видиш една хлебарка, вероятно има и други, така че всички трябва да са нащрек за това.“
На фона на тези локални проблеми, сблъсъка САЩ-Китай за търговските мита и редкоземни метали продължава. Президента Тръмп намекна за възможна „сделка“ с Китай, което временно облекчи натиска, но разрешаването на конфликта ще бъде трудно и според мен що отнеме време. От друга страна виждаме действия от страна на управляващите в САЩ, като договорните отношения с Австралия относно редките метали, които ни подсказват, че и двете страни се готвят и за ситуация на конфронтация.
Тези фактори доведоха до по-висока волатилност, като впечатление направи възстановяването на компаниите от „Великолепната седморка“. Очевидно на доверието на пазарните участници в тях не оказват влияние търговските войни или дискусиите за балон в ИИ.
Капиталови пазари в Европа
Европейските борси претърпяха спад, като инвеститорите търсеха убежище заради турбуленциите в регионалния банков сектор в САЩ. STOXX 600 падна с 0,9%, а STOXX 50 – с 0,8% към 17 окт., заличавайки предишните ръстове. Банковите индекси в региона спаднаха с около 2,4%, като акции на ключови играчи като Deutsche Bank, Barclays и BNP Paribas водеха загубите с над 2% всяка. Този спад се разпространи от Лондон (FTSE 100 -0,9%) до Франкфурт (DAX -1,8%) и Милано (FTSE Mib -2%), подчертавайки уязвимостта на европейския банков сектор към глобални шокове, независимо от това, някои банки като ING и UniCredit показаха относителна устойчивост с по-малки загуби под 1%. Инвеститорите остават предпазливи пред перспективата за по-нататъшни кредитни отписвания.
Европейската централна банка (ECB) запази лихвите непроменени, фокусирайки се върху инфлацията. Търговското напрежение между САЩ и Китай засягат европейската индустрия, особено автомобилния сектор, който зависи от китайски доставки в сферата на чиповете, и всичко това на фона на скандала между Нидерландия и Китай заради компанията Nexperia. Политическите противоречия в ЕС около войната в Газа допълнително подкопават доверието, водейки до бягство към облигации и злато.
Капиталови пазари в Азия
Азиатските пазари завършиха смесено, с преобладаващ спад, като основните индекси като Nikkei и Hang Seng паднаха с 1–2%..
Ескалацията на търговската война САЩ-Китай доведе до нови такси върху китайски стоки, удряйки експорта и китайския имотен пазар, който се свива с 50% за четири години.
Крипто пазара
Криптовалутите претърпяха рязък спад през седмицата, като биткойна спадна с 12% (под $107 000), а етериума с – 13%. Това беше най-острата корекция за седмицата, с ликвидации за над $588 млн.
Тревогите на търговския глобален пазар не пощадиха и крипто пазара. Въпреки това, притоците в ETP-фондове останаха устойчиви ($40 млн.), сигнализирайки дългосрочен интерес. Криптоактивите се държаха като рискови активи, подобно на акциите, което демонстрира, че са уязвими към по-нататъшни геополитически шокове.
В края на седмицата пазара се стабилизира на нива при биткойн от 111360 щатски долара и етериум на 3960 щатски долара.
Пазарът на ценни метали
Златото отбеляза през седмицата дълбока корекция след като беше покорил 4300 щатски долара за унция, като в последния работен ден се търгува на нива от 4065 щатски долара. Среброто се търгува при нива от 48 долара, след претърпения спад в унисон със златото. Предвид политиките на централните банки, геополитическото напрежение и нарастващите държавни дългове общият тренд остава възходящ – доходността на златото е 60% от началото на 2025 г. Среброто следва подобен модел, но трябва да вземем предвид и индустриалното му приложение.
Пазарът на нефт
WTI (West Texas Intermediate) се търгува на нива от 61,90 щатски дорала а Brent на 65,90 щатски долара Това е продължение на тенденцията от предишната седмица, с ниско ниво на запаси, но натиск от икономическите страхове.
Новината на седмицата са санкциите, които Министерството на финансите на САЩ обяви срещу две от най-големите руски петролни компании – Роснефт и Лукойл, които заедно стоят зад над 5% от глобалното производство на петрол. Санкциите включват замразяване на всички активи на тези компании в САЩ, забрана за американски финансови институции да извършват транзакции с тях и заплахи за вторични санкции срещу техните клиенти (като Индия и Китай, които са основни купувачи на руски петрол). Това засяга не само директните операции, но и глобалните вериги за доставки, като блокира достъпа до доларови плащания и американски технологии и най-вероятно ще доведат до ръст на търсенето, а оттам и на цената на петрола.
Обобщение и перспективи
Наблюдавайки нивата на активите в края на работната седмица е очевидно, че инвеститорския оптимизъм не спира да властва на пазара. Очакванията за новогодишно рали не могат да бъдат замъглени от геополитиката и нейните непрестанни удари по пазарите, нито пък от нарастващият глобален дълг.
Пазарните участници на моменти демонстрират стъписване и объркване и са склонни да мигрират към защитни активи като ценни метали и облигации, но в същото време са склонни да подкрепят компании с високи оценки в нагорещени сектори.
В такава ситуация отново става ясно, че има правила, които трябва да се спазват, като диверсификацията е едно от тях. Използването на стратегията на Dollar Cost Average е предимство, на което можем да се облегнем. Основният урок, които не трябва да забравяме обаче е, че независимо от легендите, борсовите истории или филми, използването на ливъридж не води до дългосрочен и траен успех.
Дали ще бъдем свидетели на продължаваш бичи пазар, ще разберем тепърва. Инвеститорското настроение засега е високо и се радва като в песента на Бил Уидърс на всеки „Lovely day“, но за да е такъв денят ни е добре да разчитаме на дисциплина и спазване на старите борсови правила.
И тъй като идва уикенд все пак, ще ви подаря моята любима версия на песента в изпълнение НА Хосе Джеймс и плеяда от брутални музиканти.
Cheers!
