Ако инвеститорите бяха импресионисти

Седмичен обзор на глобалните пазари (11-17 октомври 2025 г.)

Ако инвеститорите бяха импресионисти, то най-вероятно биха изобразили ситуацията като едно непрекъснато яздене на увеселително влакче, което сменя посоката с порива на вятъра.

През 2016г. излиза албума на Бон Джоуви “This House Is Not for Sale“, като един от хитовете е песента „Roller Coaster“. Иронията  е, че певеца изпитва ужас от подобни атракции, но е използвал метафората, за да опише хаотичната, но изпълнена с обрати природа на любовта, а защо не и на живота – „Life ain’t a merry-go-round, it’s a roller coaster“.

Най-известното пък увеселително влакче в света е Superman: Escape from Krypton, в у парка „Six Flags Magic Mountain“ в американския щат Калифорния.. Това е най-бързото влакче в света и развива скорост от цели 167 км в час. Най-високата точка, която достига влакчето, е 126,5 метра над земята. Маршрутът е с дължина само 376 метра. Въпреки това, претоварването, на което ще бъдете подложени, достига 4,5 пъти земното притегляне.

През изминалата седмица участниците на капиталовите пазари нямаха нужда нито да слушат хита на Бон Джови, нито пък да посещават увеселителни атракции за да разберат противоречивото поведение на борсите или пък да си доставят допълнителна доза адреналин.

В друг свой хит Бон Джови пее „It’s my life“ и може би той описва най-добре чувствата ни.

Тази седмица пазарите отново бяха разтърсени от ескалацията на търговските напрежения между САЩ и Китай, предизвикани от заплахата на президента Тръмп за 100% тарифи върху китайския внос, което доведе до остър спад на индексите в края на изминалата седмицата, масови ликвидации и бягство към сигурни активи като златото и среброто. Това засегна всички региони, като най-потърпевши бяха компаниите от  технологичния сектор, криптоиндустрията и търговията. През седмицата наблюдавахме и възстановявания на пазарите благодарение на силни банкови печалби и омекотяване на реториката на политическите лидери . В крипто сектора тази ескалация доведе  исторически крах с $19 млрд. ликвидации, но и опити за бързо възстановяване, благодарение на институционални притоци от капитал.

Ако трябва да обобщим ситуацията, в момента инвеститорските настроения са подвластни на търговските спорове между САЩ и Китай, отчетите на компаниите, и разбира се политиката на централните банки. Спирането на работата на американското правителство и неговите агенции допълнително затруднява поведението на пазарните участници, поради липсата на важна информация за икономиката на щатите. На практика единствените данни, които могат да бъдат анализирани са очакванията на анализаторите за представянето на компаниите, както и вече реално оповестените отчети.

Сезонът на отчетите за третото тримесечие на 2025 г. стартира в началото на октомври, като най-много компании ще представят финансовите си резултати в периода между 27 октомври и 14 ноември.

Очакванията са смесени: очаквания за силен ръст в САЩ, предпазливост в Европа заради тарифите и водената война на континента,  а в Китай – отговора на търговската политика отвъд океана с фокус върху ИИ и редките метали.

Засега нагласите са за силен старт на сезона особено от страна на банковия и технологичен сектор. При компаниите от S&P 500 се очаква ръст на печалбите с 5.5–8% на годишна база и 6.2% увеличение на приходите. Големите банки (JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo и Goldman Sachs) докладваха силни резултати, като печалбата им за тримесечието  надхвърли очакванията, с ръст на приходите средно с 10-20% годишно, въпреки леко увеличение на кредитните им резерви. Акциите им скочиха с между 1-4% след обявяването на резултатите.

Отчетите на банковия сектор винаги са се радвали на огромно внимание от страна на инвеститорите и разбира се има защо. Появата на потенциални проблеми при тях, може да запуши кредитирането за дадена икономика и да сигнализира за криза.

Този път обаче шоуто на финансовия спектакъл се пада на „Великолепната седморка“.

Тя се отнася за седемте най-големи технологични компании в САЩ: Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet (Google), Meta Platforms, Nvidia и Tesla. Те представляват около 30-35% от пазарната капитализация на S&P 500 и са ключов двигател на борсовия растеж през 2025 г. Отчетите им за Q3 2025, които започват в края на октомври (напр. Tesla на 23 окт., Amazon на 30 окт.), привличат огромен интерес поради няколко ключови причини, свързани с икономическото и технологичното въздействие.  Тези компании имат водеща роля в растежа на S&P 500, като  очакванията са той да постигне девето тримесечие с положителни резултати. Тех компаниите често определят посоката на целия индекс, тъй като тяхното представяне влияе на общото пазарна настроение.

Напоследък все по често се спомената думата „балон“ и „изкуствен интелект“ в едно изречение. Отчетите на тези компании ще покажат дали подобни опасения могат да се превърнат в реалност.

Например, данните за Nvidia и Microsoft ще разкрият дали търсенето на AI чипове продължава да расте, докато Amazon (AWS) и Google ще се фокусират върху облачните приходи. Това ще покаже дали AI бумът е устойчив. Силните им резултати ще подкрепят оптимизма за развитието на сектора. От друга страна, ако те не отговорят на очаквания, могат да предизвикат  силна волатилност, а защо не и по-дълбока корекция.

Сезонът на отчетите стартира с банковия сектор , но компаниите от „великолепната седморка“ са „звездите“ на пазара – те генерират най-много търсене в медиите и присъстват в почти всеки портфейл. И най-важното, тези данни не се отнасят само за печалби или загуби – те ще определят дали технологичният бум  ще продължава  да е във инвеститорския фокус, особено в контекста на геополитически рискове и търговските войни.

Индекси в САЩ  

Индекс             Седмична промяна (%)

 S&P 500                          -0.03  

Dow Jones                        -0.22

Nasdaq                              1.12

Индекси в Европа

Индекс             Седмична промяна (%)  

FTSE 100                        -0.67

 DAX                               -0.56

CAC 40                           -2.02

Индекси в Азия

 Индекс          Седмична промяна (%)

Nikkei 225                     5.07

Hang Seng                  -3.13

Shanghai Composite 0.37

Криптовалути

Актив              Седмична промяна (%)

Bitcoin                         -11.21

Ethereum                    -11.39

Solana                         -16.51   

Изминалата седмица не беше добра за пазара, но за крипто сектора направо си беше кошмарна. Тя започна с най-голямото ликвидационно събитие  на 10-11 окт., когато $19 млрд. затворени позиции (реални загуби $2.31 млрд.) бяха затворени. Биткойна  падна от $117K до $110K (-13%), ETH -16% под $3,600,  а алткойните -20-50%. Пазарът се срина с 9.3% до $3.75T капитализация.  През седмицата  видяхме силни институционални потоци към основните токени, но все още пазарните участници са предпазливи и чакат да видят решение на търговската криза САЩ-Китай.

Суровини

Злато                             0.39  

Сребро                          0.40

Петрол (Crude Oil)    -1.44

На фона на страховете на пазарите, златото и среброто се превърнаха в ключови safe-haven активи, като цената им скочи до нови исторически нива поради ескалацията на търговските напрежения между САЩ и Китай, заплахите на президента Тръмп за 100% тарифи и очакванията за намаляване на лихвите от Федералния резерв (Fed). Тези фактори предизвикаха масово бягство от рисковите активи като акции и крипто към златото, което традиционно се възприема като защита срещу геополитическа нестабилност и икономическа несигурност.

И така, в края на седмицата инвеститорите чакат развръзката на търговския конфликт САЩ- Китай, като се надяват, че те ще постигнат някакво си що-годе разбирателство, което да не застраши потенциалното новогодишното рали на пазарите. Има ли пазари, няма как да няма и надежда, а тя отново е насочена към Джером Пауъл, който трябва да влезе в ролята на Дядо Коледа. Облекчаването на лихвената политика би трябвало да е коледната му шейна, с която активите ще се изстрелят нагоре.

Не трябва да забравяме, че риска шейната да се превърне във влакче на ужасите винаги съществува и тогава в инвеститорските уши няма да звучи „Roller Coaster“ на Бон Джоуви, а „Highway to Hell“ на AC/DC.  Но ако Джером Пауъл е Дядо Коледа, а лихвите са негова шейна, то си сигурност инвеститорите сме импресионистти.